El recrudecimiento de la tensión en Irán amenaza con frenar el avance de la economía de España. Su impacto sobre el crecimiento anual del Producto Interior Bruto (PIB) español podría situarse en una horquilla de entre 2 décimas y menos de un punto porcentual este año. Dependerá de la severidad y la duración del conflicto, según un informe de CaixaBank Research.
Los expertos han planteado dos escenarios: un primer escenario, más benigno, sería compatible con un conflicto que se resuelve de manera relativamente rápida y con daños escasos y reversibles sobre la infraestructura energética; un segundo escenario, más adverso, contemplaría un conflicto de varios meses, con daños relevantes sobre la infraestructura energética, y una prolongación de las medidas de apoyo fiscal.
Bajo estos supuestos, el impacto sobre el crecimiento anual del PIB podría situarse en una horquilla de entre dos y nueve décimas. La previsión de CaixaBank Research antes de la guerra era del 2,4%. “Es una banda amplia, pero precisamente esa amplitud refleja la magnitud de la incertidumbre que presenta la coyuntura actual”, han explicado los autores del estudio.
Los expertos han advertido de que la magnitud del impacto final dependerá de la intensidad y duración del shock energético y de la respuesta de la política fiscal. En un escenario con un precio medio del petróleo en 2026 cercano a los 85 dólares el barril y un precio del gas en torno a los 55 euros, cifras coherentes con los datos de futuros de mercados durante el mes de marzo, el impacto conjunto podría añadir hasta un punto porcentual a la previsión de inflación de CaixaBank Research para este año, actualmente situada en el 2,4%.
No obstante, el paquete de medidas fiscales anunciado por el Gobierno actuaría como un amortiguador. Suponiendo que las medidas se mantengan vigentes hasta junio, los expertos estiman que podrían reducir el impacto del shock en cuatro décimas, por lo que la inflación se situaría en 2026 en un promedio en torno al 3%. Si fuera necesario prolongar las medidas más allá de junio, sería conveniente focalizarlas algo más en los colectivos y sectores vulnerables para ganar efectividad y limitar el coste fiscal, según los expertos.
Exposición directa limitada
El informe de CaixaBank Research señala que la exposición directa de España a los países del Golfo Pérsico es limitada. Las exportaciones de bienes y servicios a toda la zona apenas representaron un 2% del total, lo que equivale al 0,7% del PIB en 2025. Una caída del 50% de las exportaciones de bienes a la región, descontando el contenido importador, supondría unas 15 décimas menos de crecimiento del PIB, según sus cálculos. Otro foco de riesgo proviene del deterioro del entorno internacional. Los expertos prevén que una ralentización de un punto porcentual en el crecimiento de los mercados de exportación de España restaría dos décimas al crecimiento del PIB.